A América Móvil (controladora da Claro), a TCO (que pertence à Vivo), e a TIM Participações devem liderar o ranking das operadoras móveis na apresentação dos melhores resultados no balanço do primeiro trimestre deste ano. Ao contrário, a Telemig Celular deve ter um resultado mais fraco, com a queda do Ebitda em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente em função do lançamento tardio da tecnologia GSM, que ocorreu apenas em novembro do ano passado.
Em contraposição, a América Móvil continuará a reportar crescimento do Ebitda (cerca de 30%), na variação anual, principalmente por conta da operação México. A TCO e a TIM podem superar a pressão competitiva da BrT GSM e mostrar acréscimo de Ebitda. Essas análises constam do relatório do Credit Suisse First Boston (CSFB), que fez uma prévia dos balanços do primeiro trimestre que começam a ser publicados pelas teles. A seguir, um resumo da análise do CSFB para cada operadora móvel negociada em bolsa:
– América Móvil (AMX)/Claro: o Ebitda deve crescer quase 32% e passar de US$ 919 milhões para US$ 1,2 bilhão, com margem Ebitda de 35%. O lucro líquido deve dar um salto de 49% e chegar a US$ 588 milhões (US$ 395 milhões no primeiro trimestre do ano passado). A Claro, no Brasil, deve recuperar sua margem Ebitda para 10%, depois de registrar 0,3% no final do ano passado. Estima-se que a Claro adicione 650 mil clientes à sua base no trimestre.
– Telesp Celular (TCP)/Vivo: Apesar de reduzir o prejuízo, a TCP ainda assim deve registrar R$ 13,3 milhões de resultado negativo (R$ 35,3 milhões no mesmo período do ano passado), segundo as previsões do CSFB. O Ebitda deve registrar uma pequena queda e passar de R$ 698 milhões para R$ 692 milhões, com margem de 39% (41% no primeiro trimestre de 2004). Calcula-se que a operadora adicione 364 mil novos clientes à sua base.
– TCO (TRO)/Vivo: Ainda que agora tenha a competição da BrT GSM, a TCO deve apresentar um dos melhores resultados no setor, inclusive com alta de 2% na margem Ebitda – 43% este ano em relação aos 42% do ano passado. Também o lucro líquido sobe quase 40%, e chega a R$ 139 milhões (R$ 99 milhões em 2004). As adições líquidas, no entanto, caem em relação ao ano passado. A previsão é de 237 mil novos clientes (340 mil novos usuários no mesmo trimestre do ano passado).
– TIM (TSU): Também a TIM pode apresentar resultados melhores que a média do setor, com 9% de crescimento do Ebitda (de R$ 223 milhões para R$ 243 milhões) e grande adição líquida de clientes ? 276 mil novos usuários, ou 18% a mais que o mesmo trimestre do ano passado. Mas, por outro lado, o lucro líquido deve apresentar um declínio de 16,7% (R$ 66 milhões) ante os R$ 79 milhões do ano passado. Também a margem Ebitda cai cerca de 6% e deve ser de 37% (39% em 2004).
– Telemig (TMB): Espera-se que a Telemig gere um dos mais fracos resultados no setor, puxados pelo lançamento da operação GSM, da pressão da baixa receita média por assinante (Arpu) e das margens. Por conta disso tudo, o Ebitda da operadora deve ser de R$ 102 milhões, queda de 23,8% em relação aos R$ 134,9 milhões do primeiro trimestre de 2004, nas projeções do CSFB. O lucro líquido deve cair 17,2%, de R$ 32 milhões para R$ 27 milhões e a margem Ebitda poderá ficar em 36% (42% no ano passado). As adições líquidas de assinantes devem chegar a cerca de 85 mil novos usuários no trimestre.
– CRT: depois de uma queda durante o ano passado, o CSFB espera que o Ebitda da operadora se estabilize. A previsão é que o Ebitda seja de R$ 117 milhões (R$ 118 milhões no primeiro trimestre do ano passado). O lucro líquido deve cair mais de 20% e chegar a R$ 50 milhões (foi de R$ 63 milhões no ano passado). A margem Ebitda registra queda de 15% e deve ser de 37% (44% em 2004). Também as adições líquidas caem e devem ser de 72 mil novos usuários (94 mil em 2004).
– Tele Sudeste (TSD)/Vivo: Os resultados da Tele Sudeste estão previstos para ficar entre os mais fracos do setor, com queda de quase 10% no Ebitda, de R$ 168 milhões no ano passado para R$ 153 milhões este ano. A margem Ebitda cai de 32% para 38%, queda de 15%. Crescem o lucro líquido ? de R$ 37 milhões para R$ 42 milhões (aumento de 11%) e as adições líquidas ? de 65 mil para 87 mil novos usuários (aumento de 33,4%).
– Tele Leste (TBE)/Vivo: A operadora deve apresentar uma alta queda ? de 72% – na adição líquida de assinantes e passar dos 63 mil conquistados no ano passado para 17 mil este ano. Apesar da redução do resultado negativo, a operadora ainda deve registrar prejuízo de R$ 3,8 milhões (R$ 4,1 milhões de prejuízo no ano passado). No entanto, o Ebitda cresce cerca de 13% e passa para R$ 33 milhões (R$ 29 milhões em 2004), nas previsões do CSFB.
– Tele Norte Celular (TCN)/Amazônia Celular: O resultado da Amazônia deve ser excepcionalmente pobre, segundo o relatório do CSFB, com o Ebitda em queda acentuada, de 31,9%. Isso se deve aos custos associados com o lançamento da operação GSM e as condições de competição intensa. Portanto, o Ebitda deve ser de R$ 25 milhões (R$ 37 milhões no exercício passado), e a Amazônia deve registrar prejuízo de R$ 3,8 milhões, ante um lucro líquido de R$ 1,3 milhão no ano passado. A margem Ebitda deve ser de 22% (29% no ano passado). As adições líquidas se recuperam e podem chegar a 32 mil novos assinantes ante a perda líquida de 6 mil usuários no mesmo período do ano passado.
– Tele Norte Leste (TNE)/Telemar/Oi: Não há análise específica sobre a operação móvel, mas as adições líquidas devem ficar em 434 mil no trimestre, ou 15,8% a mais que os 515 mil novos usuários do primeiro trimestre de 2004. Contudo, os resultados da Telemar, com queda do lucro líquido e da margem Ebitda, devem refletir a competição entre as móveis.
