Analistas de mercado esperavam um resultado melhor no Ebitda da Embratel no quarto trimestre. A empresa registrou Ebitda de R$ 354,2 milhões no período, o que representou uma margem de 18,3%. Para se ter uma idéia, o banco Brascan estimava que a Embratel registraria um Ebitda de R$ 475 milhões para o mesmo período, o que daria uma margem de 24,6%. A projeção do Merrill Lynch era bem parecida: R$ 477 milhões.
É verdade que o Ebitda da companhia foi afetado fortemente pela provisão de R$ 66 milhões para o pagamento do Fust sobre a receita da interconexão. Mas em seu relatório sobre o balanço da companhia, o banco Brascan ressaltou que mesmo desconsiderando essa provisão, a margem Ebitda ainda ficaria abaixo de suas estimativas: 21,6%. Os outros fatores que impactaram o resultado da companhia foram os aumentos nos custos de interconexão e de serviços de terceiros.
O relatório da Merrill Lynch destaca também o risco que a Embratel corre por ainda depender fortemente dos serviços de longa distância, que representam 65% de sua receita. As ameaças à Embratel são a intensa competição nesse segmento e as mudanças tecnológicas (VoIP), informou o relatório da Merrill Lynch.
Balanço
