Contabilizar na ponta do lápis a relação entre capital investido (Capex), receitas e o retorno para os acionistas é uma constante no dia-a-dia das operadoras de telecomunicações, frequentemente pressionadas também por melhora na qualidade dos serviços por consumidores e agências reguladoras. E não é difícil o senso comum do setor associar mais investimentos a retorno mais longo. Um estudo realizado pela Ericsson, entretanto, demonstra que o investimento justamente em qualidade de rede melhora o desempenho financeiro das teles.
O levantamento foi feito em abril de 2014 com base em resultados financeiros e dados de investimento de operadoras dos últimos cinco anos e compara o desempenho de três casos: uma tele brasileira, uma norte-americana e uma mexicana, demonstrando que um aumento sustentado no Capex, especialmente para monetizar oportunidades de banda larga, melhora a qualidade de rede, reduz custos operacionais e pode resultar ainda em vantagem competitiva, aumentando o retorno financeiro para as teles.
E as estimativas de que até 2019 metade de todo o tráfego móvel será vídeo – com 40% das visualizações do YouTube, por exemplo, acontecendo a partir de dispositivos móveis – reforçam, na opinião da fornecedora sueca, a necessidade de investimentos para gerenciamento eficiente da rede melhorando a performance e reduzindo custos.
Brasil
Com base em um modelo de simulação, a Ericsson estima que um aumento de 10% no Capex teria um impacto significativo para a operadora. Mais especificamente no caso da tele brasileira, um aumento nos investimentos de US$ 10 milhões ao ano nos últimos cinco anos resultaram em um aumento de 4,7% na taxa de transmissão de dados, 2,4% na taxa de entrega de dados e alta de 1,8% na acessibilidade da rede. A tele conseguiu reduzir em 1% o churn e, dois trimestres depois, viu sua receita de serviços crescer 6,86%.
Os investimentos se refletiram na melhora da receita de serviços, que cresceu 5,5% e no aumento na margem EBITDA, de 6,4 pontos percentuais, com mais US$ 128,61 milhões em valores líquidos no fluxo de caixa de operações.
México e EUA
Obviamente, cada mercado tem suas próprias características, mais ainda assim a Ericsson identificou as mesmas relações entre investimento, performance e finanças.
Percebe-se um nível de investimentos maior na comparação das operadoras do México e dos EUA. A mexicana aumentou seu Capex em US$ 72 milhões ao ano nos últimos cinco anos, viu sua receita de serviços se elevar em 1,9%, com 1 ponto percentual a mais na margem EBITDA e teve alta de US$ 297,88 milhões no fluxo de caixa. Na norte-americana, por sua vez, o nível de investimento superou o retorno direto no fluxo de caixa: Capex cresceu US$ 432 milhões ao ano, a receita de serviços teve alta 5,1%, com 6,8 pontos percentuais a mais na margem EBITDA, e isso resultou em US$ 381,48 milhões a mais em valores líquidos no fluxo de caixa.
Cenário mundial
O estudo da Ericsson mostra uma perspectiva interessante, especialmente quando se vê no cenário mundial um arrefecimento do crescimento médio de receitas das teles, com margens cada vez menores pressionadas, em muitos casos, por economias nacionais lutando para se restabelecer.
Um levantamento feito com 12 grupos operadores de todo o mundo com base em dados do último trimestre de 2013 mostra que as receitas cresceram em média apenas 2% na comparação anual. Telefónica e Orange, por exemplo, perderam receita, mas a média foi compensada pelo desempenho de operadoras de mercados emergentes, como Etisalat e Airtel, que cresceram 15% e 13%, respectivamente.
Na média, as margens EBITDA tiveram alta de 0,4 ponto percentual, impulsionadas pelo desempenho de operadoras norte-americanas, enquanto a relação de Capex sobre o percentual das vendas caíram 2 pontos percentuais. Mais uma vez, as operadoras de mercados emergentes, como Etisalat, Airtel e América Móvel, impediram uma queda maior na média ao aumentar o nível de investimentos.
