O Banco Espírito Santo (BES) excluiu a TIM Participações de seu portfólio teórico. Assim, já não há mais nenhum papel do segmento de telefonia celular entre as suas indicações. Não se trata apenas de considerar a existência de riscos para os acionistas minoritários na consolidação da TIM Brasil. As razões dizem ainda respeito às ?perspectivas negativas de curto e médio prazos para o setor?, incluindo: 1) a elevada competição entre os atuais players do mercado; e 2) os riscos de caráter regulatório, como o impacto da livre negociação de VU-M e da implementação do bill & keep pleno. Em compensação, o Banco Espírito Santo aumentou sua exposição teórica em papéis da Brasil Telecom. De um lado, porque os papéis da BrT estariam baratos ? ou, valuation atraente, com upside de quase 90%. De outro, ?as perspectivas de resolução do conflito societário entre os controladores da companhia até meados de 2005" criam um bom momento para o papel.
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