No setor de telecomunicações, há apenas três boas oportunidades para arbitragem entre papéis ordinários (ON) e preferenciais (PN). Um de menor risco é Brasil Telecom Part, em que as ON estão com preço 30% inferior às PN. Outras duas, de risco bem maior, dizem respeito às operadoras do Grupo Telefónica: a Tele Sudeste Celular ON está 50% mais barata que a PN e a Telesp Celular, nada menos que 71%. No mercado, há fortes suspeitas de que a Telefónica use a tática de efetuar pequenas e sistemáticas aquisições para evitar o desgaste de uma nova oferta pública de troca de ações por BDRs do grupo.
