Há pelo menos três versões em circulação para explicar a acentuada queda de cotações sofrida este mês por Telemar. Até terça, dia 20, as suas ações preferenciais caíram mais de 17% – mais que o dobro do percentual de queda do Ibovespa. A primeira versão, mais aceita pelo mercado, é que dois bancos muito atuantes (um ibérico e um carioca) estariam com posições fortemente vendedoras, já tendo em vista o mercado de opções. Note-se, porém, que o vencimento de opções dá-se apenas em 16 de abril. Uma segunda versão refere-se à saída de um dos maiores global funds de posições no Brasil devido à crise argentina. É bem possível, mas difícil de conferir. Mais técnica, a terceira versão sobre a queda de Telemar diz respeito a novas estimativas de EBITDA da tele. O fluxo de caixa livre da empresa, segundo alguns pesquisadores do mercado, tende a cair devido à mobilização de recursos necessários à implantação do sistema de telefonia móvel pela companhia. Essa conclusão tende a ganhar adeptos, mas é insuficiente para explicar o tombo no curto prazo.
