Ao atribuir o rating inicial de longo prazo em escala nacional "AAA(bra)" para a TIM Participações (a holding controladora da TIM Brasil), a agência de classificação de risco Fitch fez projeções sobre os números da operadora em 2020. As estimativas incluem a geração de R$ 8 bilhões de Ebitda em 2020 e R$ 8,2 bilhões em 2021 (ante R$ 7,7 bilhões em doze meses até setembro de 2019), além do aumento da receita média móvel (ARPU), com migração da base para o segmento pós-pago.
Para a Fitch, a TIM deve terminar 2020 com 41% da base no segmento pós, ante 39% em setembro de 2019. O cenário base da agência prevê alta de 1,6% na categoria neste ano, com o pré-pago caindo 4,4% no mesmo período. Dessa forma, os usuários móveis da empresa seriam 52,4 milhões ao fim de 2020 ante 54,5 milhões atuais.
O ARPU, por sua vez, cresceria em linha com a inflação amparado sobretudo pela mudança no perfil da base de usuários. Já o fluxo de caixa das operações subiria para R$ 6,8 bilhões (ante R$ 6,3 bilhões em doze meses até setembro de 2019), com o capex da companhia somando R$ 8,1 bilhões em 2020 e em 2021.
No geral, a Fitch avalia que a TIM possui um forte perfil de negócios, indicadores financeiros conservadores, reduzida alavancagem financeira e robusta posição de liquidez. Para a agência, a companhia está preparada para lidar com o "competitivo e regulado" mercado de telecomunicações brasileiro.
Por outro lado, um fator que pode exercer pressão é um possível aumento na alavancagem financeira causado por desembolsos nos próximos anos com a aquisição de espectro para o 5G, além de investimentos para implementação da tecnologia de quinta geração.
Adicionalmente, a Fitch também avaliou como fraco o vínculo operacional e financeiro da TIM com sua controladora, a Telecom Italia. Para a agência, o perfil de crédito da subsidiária brasileira é inclusive melhor que o da matriz.
