O segundo risco diz respeito à anunciada fusão entre a Telefónica e a holandesa KPN, em um negócio envolvendo US$ 54 bilhões. Assim como as ações da Telesp subiram quase 8% na terça, dia 2, por conta dessa notícia, elas deverão cair quando ficarem claras as dificuldades de realização do negócio por força de oposições dentro da Comunidade Européia.