Os resultados da Brasil Telecom Participações, divulgados na terça, 31, superaram as previsões dos analistas do mercado. A receita bruta de R$ 3,8 bilhões no trimestre, 6% superior ao segundo trimestre de 2006, ficou 3% acima das estimativas da Brascan Corretora. A analista Luciana Leocádio, da Ativa Corretora, destaca que além do crescimento da receita ficar acima da expectativa, o corte de gastos foi significativo no trimestre, o que resultou no avanço de 12% do Ebitda sobre o segundo trimestre de 2006. Para 2007, embora não haja uma previsão oficial, os investimentos da empresa poderão ser um pouco superiores a 2006 em função da postergação dos gastos.
Os analistas Felipe Cunha e Beatriz Battelli da Brascan destacam a elevação de 7,3% do Arpu (receita média por usuário) de telefonia fixa para R$ 71,4, mesmo diante da redução da base. O Arpu da operação de telefonia móvel apresentou elevação de 37%, atingindo R$ 35,6, ante R$ 26 do trimestre anterior, devido principalmente ao modelo de full billing adotado. Segundo a BrT, o break even da BrT GSM está estimado para meados de 2007. Para a Brascan, os resultados da companhia são positivos pois a empresa apresentou margem Ebitda acima das expectativas e superior a do trimestre anterior, impactada positivamente pela melhora da rentabilidade da BrT GSM com uma margem Ebitda próxima do break even se for desconsiderado o efeito da mudança da interconexão. Além disso, a entrada prevista de recursos do BNDES e a própria geração natural de recursos da empresa fortalecem o seu caixa (R$ 2,9 bilhões) o que pode abrir espaço para um pagamento adicional de dividendos ou então um programa de recompra de ações da operação.
Destaque positivo
A Ativa corretora aponta o elevando número de desconexões de linhas fixas em serviço no terceiro trimestre, em grande parte devido à limpeza da base realizada no período. A evolução da receita, mesmo excluindo os efeitos do full billing, mostra que a empresa é capaz de sustentar algum crescimento, em especial devido à expansão dos negócios de dados e telefonia móvel. O foco da contenção de custos e despesas operacionais adotado no final do ano passado mostrou efeito surpreendente neste trimestre, impactando positivamente a margem Ebitda. Segundo a Ativa, os acessos de banda larga e de telefonia móvel continuaram sustentando o crescimento da empresa, com um avanço de 7%, associado principalmente ao aumento de 9,5% na receita de dados e 44% na BrT GSM (parcialmente impactada pelo fim do bill & keep). As receitas de interconexão também mostraram evolução relevante de 20% , devido à recuperação de receitas junto à outra operadora. A corretora também destaca a queda surpreendente nos gastos operacionais , excluindo a evolução dos custos de interconexão. A empresa apresentou queda de 7,9% em serviços de terceiros, devido a redução e gastos com call center e serviços advocatícios, bem como queda de 7,2% nas despesas de propaganda e marketing de 2,9% em pessoal. O lucro de R$ 64 milhões impactado pelo bom resultado operacional, também ficou bem acima da estimativa da corretora.
