O mercado já tem uma explicação para a espetacular queda das cotações da Net na Bolsa de Valores. Em apenas dois dias, depois do anúncio do grupamento de ações (dez papéis em um) na sexta-feira, PLIM4 já caiu mais de 34%. Trata-se, segundo diversos analistas, do efeito de um grande movimento de operações casadas de venda de ações no mercado de opções com a compra de debêntures conversíveis da empresa. Tudo isso, tendo em vista a possibilidade de lucros na já anunciada emissão de novas ações em um volume que pode ultrapassar R$ 1 bilhão.
O raciocínio dos especuladores com a operação de venda de opções e compra de debêntures da Net é o seguinte:
1) Ao promover uma forte venda de Net no mercado de opções, os especuladores conseguem derrubar também os preços no mercado à vista, no que são ajudados pela provável emissão de novas ações da Net a preço inferior ao de mercado.
2) Ao mesmo tempo, compram debêntures da empresa no mercado secundário com deságios variáveis de 8% a 10%. Esses papéis, a par de terem a garantia da remuneração de renda fixa, dão direito à compra ? a partir de seu valor de face e a proporções previamente determinadas – de novas ações da Net a preços mais baixos.
É interessante observar que esses mesmos especuladores apostam na alta da antiga Globo Cabo após o processo de reestruturação.
Surpresas desagradáveis
Fonte bem situada na Net teme que o mercado possa ter surpresas desagradáveis depois da nova emissão de ações da Net, já no balanço do terceiro trimestre de 2002. Em princípio, diz a fonte, além de uma melhora considerável do perfil da dívida, o caixa da companhia poderá contar com um reforço de R$ 300 milhões a R$ 400 milhões. ?O problema é a fila enorme de fornecedores, incluindo fabricantes de decodificadores, programadores e (o que pode chocar) bônus devidos a funcionários?. Para os profissionais do mercado de ações ouvidos nesta quarta-feira, 19, o agrupamento de ações da Net (a cotação expressa um grupo de dez ações), apelidado de ?inplit?, não tem nenhuma serventia e ainda provoca confusão. ?Enquanto todo mundo espera a definição do preço de emissão das novas ações e um plano de negócios, a companhia só apresenta ao mercado um artifício contábil?, disse a analista de uma das corretoras mais atuantes no setor. Nesta terça, 18, a Net aprovou em assembléia o aumento de capital da companhia e a emissão de até 575 milhões de ações (até 233.034.000 de ordinárias e até 341.966.000 em preferenciais). Foi aprovada ainda a emissão de mais 86.250.000 ações preferenciais para o caso de o coordenador da emissão das ações julgar necessário a fim de atender à demanda. Preço, quantidades precisas de ações, forma de subscrição e integralização e outros detalhes serão decididos posteriormente pelo conselho de administração da empresa, antes da concessão de registro da emissão pela CVM.
